摘要：  聯(lián)發(fā)科合并晨星案一波三折，近日再宣布基準日延至11月1日，為第三次延期，且從兩家公司宣布將聯(lián)姻開始，合并案程序已經(jīng)跑了幾乎快達1年，不但是聯(lián)發(fā)科與晨星當初始料未及，每每時間接近基準日或貼近后續(xù)作業(yè)緊迫時程時，市場總傳言不斷，股價同受影響。

關鍵字：  聯(lián)發(fā)科，晨星，電視晶片，大小M

聯(lián)發(fā)科合并晨星案一波三折，近日再宣布基準日延至11月1日，為第三次延期，且從兩家公司宣布將聯(lián)姻開始，合并案程序已經(jīng)跑了幾乎快達1年，不但是聯(lián)發(fā)科與晨星當初始料未及，每每時間接近基準日或貼近后續(xù)作業(yè)緊迫時程時，市場總傳言不斷，股價同受影響。到底兩家堪稱臺灣IC設計業(yè)界夢幻組合的“強強聯(lián)手”能否實現(xiàn)，恐怕全市場都得繼續(xù)看下去。

聯(lián)發(fā)科去年6月宣布收購晨星，原完成第一階段后，訂今年1月1日為雙方合并基準日，不過合并案遲未通過中國大陸及韓國核準，去年12月6日第一次將合并晨星基準日延至今年5月1日。

今年3月18日雖合并案獲韓國公平會核準，市場樂觀大陸官方可望“比照辦理”，不過終究事與愿違，第二次宣布合并晨星基準日延至8月1日，近來隨合并案時點又再度逼近，合并基準日延至11月1日。

事件發(fā)展至此，不論外界傳言是中國考量其產(chǎn)業(yè)發(fā)展，又或晨星洽談電視晶片降價未如預期、甚或其他臺面下的原因，原兩家強強合并的美事，并購效益已在逐漸消退，也難怪外資憂心兩家公司原本合并綜效從加分變成減分。

以目前外界分析，最樂觀結果若11月前能獲準，雖最大效益已產(chǎn)生折扣，但仍是圓滿結局。第二，中國官方有條件通過，為外界預期最可能的結果。以中國市場現(xiàn)況，及產(chǎn)業(yè)趨勢來看，除中國本土電視晶片廠可能有意見，包括家電、面板等上下游業(yè)者也都成為此樁合并案關系人之一，“有條件”的條件恐相當復雜，合并效益何時發(fā)生或程度難以評估。

最差情況就屬中國官方不同意或撤案，一般認為，大小M維持轉投資關系，對聯(lián)發(fā)科影響相對有限，但對晨星未來發(fā)展恐就弊多于利，且對股價產(chǎn)生不小沖擊。

另以聯(lián)發(fā)科近來對非核心轉投資處置態(tài)度與案例，如揚智以往在DVD晶片上與聯(lián)發(fā)科為直接競爭對手，不過聯(lián)發(fā)科入股后，進行包括裁員、縮減開銷、簡化業(yè)務、人員吸納、財務重整等等，揚智而后專注在機上盒領域發(fā)展，雖營運獲得重生，但期間DVD晶片價格趨穩(wěn)，聯(lián)發(fā)科在有形與無形利益上，均可“獲利了結”。

現(xiàn)在聯(lián)發(fā)科為晨星約48%股權的最大股東，若兩家公司合并無進展，以聯(lián)發(fā)科與晨星分別在電視與手機晶片業(yè)務資源投入幾乎處于停滯狀態(tài)，若要重啟相關業(yè)務，以產(chǎn)業(yè)現(xiàn)況來看，都為時已晚，因此，若雙方關系僅止于牽手，晨星會不會成為揚智第二，恐怕也是外界想像的空間之一。