封測(cè)雙雄法說(shuō)奏效


圖／聯(lián)合晚報(bào)提供
晶圓雙雄與封測(cè)雙雄超級(jí)法說(shuō)會(huì)落幕，相較于臺(tái)積電(2330)示警第四季將有庫(kù)存修正壓力，封測(cè)雙雄日月光(2311)與矽品(2325)皆不看淡第四季，其中，矽品毛利率明顯回升的題材獲得外資的青睞，包括巴克萊、瑞信、摩根大通與花旗證券皆喊進(jìn)矽品，另一方面，日月光第三季毛利率展望雖不如市場(chǎng)預(yù)期，包括大和、花旗、德意志與摩根大通證券仍對(duì)日月光表現(xiàn)具信心。
日月光、矽品不看淡第四季表現(xiàn)激勵(lì)半導(dǎo)體股價(jià)表現(xiàn)與外資圈信心，矽品銅打線制程轉(zhuǎn)換的放量，帶動(dòng)矽品毛利率的大幅回溫，毛利率回升題材挹注外資圈對(duì)矽品股價(jià)信心，花旗證券在矽品法說(shuō)會(huì)后將其評(píng)等調(diào)升至買進(jìn)，目標(biāo)價(jià)也由32元調(diào)高為36元。

巴克萊證券也重申矽品的加碼評(píng)等，看好矽品銅打線制程轉(zhuǎn)換加速以及降低黃金成本壓力，同時(shí)認(rèn)為矽品有望擺脫2010-2011年毛利率15%的谷底表現(xiàn)，預(yù)估2012-2014年毛利率有望大幅提升至19-21%，認(rèn)為矽品股價(jià)表現(xiàn)將優(yōu)于日月光，維持42元目標(biāo)價(jià)看法。

日月光法說(shuō)會(huì)同樣不看淡第四季表現(xiàn)，而日月光第二季營(yíng)運(yùn)成績(jī)與第三季的毛利率展望雖然不如預(yù)期，仍有不少外資出具報(bào)告力挺日月光，大和證券指出，日月光第三季封測(cè)(ATM)業(yè)務(wù)營(yíng)收仍可望較第二季季增9%，而大和證券也看好日月光股價(jià)遭超賣帶來(lái)的機(jī)會(huì)，認(rèn)為日月光比晶圓代工、軟板族群以及矽品更具吸引力。

摩根大通證券同樣認(rèn)為，日月光第三季的毛利率提升表現(xiàn)在EMS業(yè)務(wù)波動(dòng)的影響下，較矽品表現(xiàn)黯淡，然而，由于日月光股價(jià)回檔幅度已高，股價(jià)價(jià)值(Valuation)已來(lái)到谷底，相對(duì)具吸引力，因此，維持日月光加碼評(píng)等，目標(biāo)價(jià)則由33元降至31元。