2012年全球汽車產量8414萬輛，中國生產1927萬輛，占比27%，分別同比增長5%;當年全球汽車電子產值1530億美元，中國本土產值2672億元，占比28%，分別同比增長8%、11%。受益于汽車普及后舒適、安全需求提升，汽車電子在整車成本中占比持續(xù)提升，現在已達25%左右，未來將繼續(xù)提高，意法半導體預計到2020年提升至50%。另一方面，當前新能源汽車中 汽車電子成本占比已經達到47%，隨新能源汽車產量逐漸增加，汽車電子單車產值仍將持續(xù)提升。

圖表1：中國汽車年產量及汽車電子市場規(guī)模(單位：萬輛，億元)

隨著單臺汽車電子產品產值提升，我國汽車電子市場規(guī)?？焖僭鲩L，從2007年的1216億元增長到2012年的2672億元;并預計到2015年，中國汽車電子市場規(guī)模將突破4000億，三年復合增速15%;其中車載空調、電視、導航，胎壓監(jiān)測等細分行業(yè)增速較高。

汽車電子受益于：1)全球汽車產業(yè)轉移趨勢持續(xù)，中國本土整車產能持續(xù)提升;2)汽車電子成本占比提升，無論合資還是內資車企均有尋求本地化供應的動力和壓力;3)中國電子行業(yè)發(fā)展迅速，跨國企業(yè)的本地化研發(fā)、消費電子的快速崛起為本土汽車電子供應商提供了充沛的優(yōu)秀人力資源，技術擴散理論同樣適用于汽車電子領域。

圖表2：汽車電子硬件相關上市公司(單位：億元，元，倍)

智能化浪潮席卷一切，在智能手機普及之后，智能汽車、智能家居未來逐漸清晰;汽車也將成為一臺智能設備，在人機交互和信息搜集的能力將大大增強。Tesla讓人們認識到人與汽車的交互不局限于傳統的無數按鈕，通過觸摸屏和語音輸入更自然的人們對汽車的信息輸入。我們認為以智能手機為核心，智能汽車可能成為信息產生和收集端，配合手機App實現各類功能;汽車智能化可能沿著車載娛樂—輔助駕駛—人車交互—智能交通—車聯網—自動駕駛的路徑發(fā)展。

谷歌研制無人駕駛汽車，蘋果iOS7的最大亮點是車載Siri功能，微軟WindowsEmbedded平臺早已應用在福特汽車上，科技巨頭涉足紛紛汽車工業(yè)。汽車與乘客的交互越來越人性化，汽車本身成為商業(yè)數據的另一個重要入口;因此智能交通對車用電子需求更多、要求更高。在汽車電子內涵越來越廣的背景下，汽車電子系統的智能化、網絡化、集成化趨勢明顯。

車載電子受益最多，安全系統、車身電子結構性成長：汽車電子主要分四大類：動力系統、底盤與安全系統、車身電子、車載電子;全球汽車電子器件在汽車總成本占比持續(xù)提升，1970年為2%，1980年為5%，1990年為15%，2000年為20%，2012年為25%;預計到2015年將升至50%。在20世紀80年代曾出現成本占比快速提升的狀況，主因半導體技術進步驅動動力和底盤系統的電子產品用量大幅提升。

就我國而言，如今動力系統、底盤系統經過多年發(fā)展，已相對完善，而車身與車載電子經過4年復合30%增速發(fā)展后仍有巨大空間。受中低端車型占比快速提升影響，國內汽車電子ASP在2009、2010年出現下降，到2011年恢復成長;目前我國汽車電子成本占比僅18.6%，低于全球平均的25%，有很大的向上空間?；谙M升級的假設，1)高端車型使用的車載娛樂、車身控制、安全系統等將向下滲透，中低端車型汽車電子成本占比提升，2)中低端車型在新車中占比下降，后裝市場上車載電子用量提升。

汽車電子未來將呈現結構性成長的態(tài)勢：車載電子從80年代提供附加功能升級到如今的基本功能，成本占比(汽車電子類)從1%提升到如今30%，未來將是智能汽車的最大受益者;安全系統和車身電子，將受益汽車基本普及后，用戶舒適、安全需求的大幅提升。

汽車電子要求甚高，供應鏈相對穩(wěn)定：由于汽車的生命周期長達15年~30年，車用電子元器件的使用壽命須保證在30年以上;此外，還要求車用電子元器件的失效率在運行10~15年中為零故障。相比于消費電子、家電、儀器儀表、飛機，車用電子元器件的應用環(huán)境非常嚴苛，對溫度、氣候等適應能力要求甚高，如溫度適應范圍廣、耐沖擊性強，耐電源波動強。

全球汽車電子供應鏈主要被歐美日廠家把持，如德爾福、電裝等公司初期就是從大型汽車公司中獨立出來，跟隨整車企業(yè)發(fā)展壯大;他們是主流的Tier1供應商。臺灣汽車電子企業(yè)起步較晚，借助本土強勁的電子研發(fā)實力，通過日本廠Tier2供應商的角色走向國際化。中國內資企業(yè)部分有整車廠扶持，部分依靠自身實力起步，但整體規(guī)模較小，以車載產品和中低端控制產品為主。民營企業(yè)主要集中在后裝市場，競爭較為激烈;但內資供應商整體在國內汽車電子市場占比有所提升，后續(xù)增長潛力強勁。

汽車電子軟硬件產品的認證周期都比較長，內資企業(yè)迅速切入供應鏈有難度，通過內涵式發(fā)展需要較多積累;并購，尤其是跨國并購是快速掌握資源、縮短學習曲線的好辦法，均勝電子、得潤電子都通過此方式進入高端客戶產業(yè)鏈。

從細分產品看，由于傳統產品供應鏈穩(wěn)定，國內廠家進入較難，尤其是半導體領域，基本被國外大廠壟斷;內資的機會在于快速成長的新增需求中，如車載產品(音響、電視、空調等)，安全產品(LED大燈、胎壓監(jiān)測等)。另外相比前裝市場的嚴格認證，后裝市場進入壁壘相對較低，面對此市場較多的產品市場，如車載導航、胎壓檢測等，國內廠家的機會較多。