今日的電子行業(yè)呈現(xiàn)出鮮明的分化格局：一邊是美股半導(dǎo)體板塊的深夜重挫，另一邊是A股半導(dǎo)體公司的業(yè)績狂歡。

周四(3月12日)，美國三大股指全線收跌，納指跌1.78%。芯片股普遍下跌，費城半導(dǎo)體指數(shù)跌3.43%，英特爾跌超5%，臺積電跌5%，微芯科技、德州儀器、恩智浦半導(dǎo)體跌超4%，超微半導(dǎo)體跌逾3%，美光科技跌超3%-8。

分析認(rèn)為，美股半導(dǎo)體板塊的重挫與多重因素有關(guān)。首先，地緣政治緊張局勢升級。美國宣布將對包括中國、歐盟、墨西哥、越南在內(nèi)的16個貿(mào)易伙伴發(fā)起301調(diào)查-2。所謂“301調(diào)查”源自美國《1974年貿(mào)易法》第301條，具有強(qiáng)烈的單邊主義色彩，這給全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈帶來了新的不確定性。其次，中東沖突導(dǎo)致通脹風(fēng)險上升，高盛已推遲對美聯(lián)儲降息的預(yù)期，現(xiàn)在預(yù)計美聯(lián)儲將在9月和12月分別降息25個基點-8。流動性收緊的預(yù)期對高估值的科技股構(gòu)成壓制。

與美股形成鮮明對比的是，A股半導(dǎo)體公司交出了亮眼的業(yè)績答卷。寒武紀(jì)2025年凈利潤20.59億元，同比扭虧為盈-1-2。深南電路2025年凈利潤32.76億元，同比增長74.47%-2。鵬鼎控股2025年凈利潤37.38億元，同比增長3.25%-2。

這種冰火兩重天的格局，反映了中美半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)所處的不同發(fā)展階段。美國半導(dǎo)體公司面臨估值過高和宏觀逆風(fēng)的壓力，而中國半導(dǎo)體公司則受益于本土替代和AI算力需求的爆發(fā)。業(yè)內(nèi)專家指出，未來幾年，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將呈現(xiàn)“雙軌并行”的格局，中美兩國各自構(gòu)建相對獨立的供應(yīng)鏈體系。